@gion_mkt 歯止めがかかる制度設計して、日銀引き受けするオプションもありですよね。現状想定できる金額ならそれがベストだと思います。金融緩和が足りないからデフレであることを、僕は論理的に否定できないからです。デフレの国では、効果が副作用を上回ると思うからです。

posted at 08:10:43

@gion_mkt それにお答えすることが生産的とは思いません。どんな政策も効果と副作用の比較考量ですよね。「歴史」がそれを邪魔しているのが現状かなと。なお僕は絶対「日銀引き受けじゃないと」と思ってません。相当規模国債発行して、長期金利安定に日銀がコミットすればいいと考えてます。

posted at 07:57:02

タイポしてた。。思いつきです。東京支店で出勤不能になるケースを想定し、香港から東京のフローをバックアップする体制に備えたのかなと。 RT @ActiveIndex: ？？RT @ 金融はバックアップ体制強化の強化？ RT @inve333: @gion_mkt @ 臨時便２便

posted at 23:41:00

金融は、バックアップ体制強化の強化？ RT @inve333: RT @gion_mkt: 外人は香港に避難か。 RT @finance_news: キャセイ航空：16日に東京発の臨時便２便を運航－需要「急増」で http://bit.ly/eAb6G6

posted at 22:07:18

最低ライン。今後機動的に増やす姿勢要。外債の選択肢も。QT @gion_mkt: 10兆円買入基金の内訳。括弧内今回増額。長国2兆(+0.5兆)、短国3兆(+1兆)、CP2兆(+1.5兆)、社債2兆(+1.5兆)、ETF9000億(0.45兆)、REIT1000億(+0.05兆)

posted at 15:11:04

ですね。RT @gion_mkt: 2008年は商品相場を除いてはリセッションに一直線でした。今はそういう段階ではないと思います。

posted at 12:37:15

そちらの方が妥当と思います。RT @gion_mkt: 1987年と1979年を比較して相場を見ていますが、何か。

posted at 12:33:40

雇用統計は野村の勝利だけど、市場は冷静でしたね。 RT @ただ年間改定と1月吹雪の影響重なると正直どんな数字が出てもおかしくない。予想不能の領域。野村はそれに賭けたのかも。RT @彼は最も指標に詳しいエコノミストRT @gion_mkt 5つの強気材料vs2つの弱気材料

posted at 09:46:51

ただ年間改定と1月吹雪の影響重なると正直どんな数字が出てもおかしくない。予想不能の領域。野村はそれに賭けたのかも。RT @彼は最も指標に詳しいエコノミストRT @gion_mkt 5つの強気材料vs2つの弱気材料 RT@zerohedge: Today's NFP Number

posted at 21:57:21

彼は最も指標に詳しいエコノミストの一人。しかしGSレポート漏れているんですね。流石zerohedge RT @gion_mkt 5つの強気材料vs2つの弱気材料 RT @zerohedge: Today's NFP Number http://is.gd/yJ7McM

posted at 21:51:53

ＡＤＰ，クレイム、チャレンジャー、カンファレンスなどから普通に推計すれば、マイナスはないはずですね。RT @gion_mkt: わかりませんが、次に少ないのが+55Kですから何か特殊要因があるとみているかもしれませんね。 RT @何か特殊要因？RT @NFP、野村は-5K予想

posted at 15:39:34

何か特殊要因でもあるんでしょうか？RT @gion_mkt: 今晩のNFP、野村は-5K予想。 http://is.gd/pg0oxl

posted at 15:33:23

笑。日本語でリサーチできない方が格付けしてますね　RT @gion_mkt: 「民主党率いる連立与党が参議院選挙で過半数議席を確保できなかったこともあり、民主党政権には債務問題に対する一貫した戦略が欠けているとS&Pは考えている」だって。 http://bit.ly/hn1LDp

posted at 17:16:33

日本は、経済的に「大国」なので当然の面ありますしね。 RT @gion_mkt: モーサテ、日経の一目均衡を紹介しているけれども、貿易依存度が高くないということは経済の内需依存度が意外と高いということでもある。それは良し悪しあるので頭ごなしの論議は出来ない。 #tvtokyo

posted at 06:31:46

@gion_mkt 自律的な機能回復ですか。それは資産市場に働きかける非伝統的な金融緩和によって、インフレにすることで事後的に実現することだと思います。銀行はデフレでは生きていけないのは明らかですから。

posted at 15:51:05

@gion_mkt ご承知のように僕はリフレ派に近く、日銀や政府のＢＳ拡大は、（いつか分からないけど）インフレに繋がるというロジックを受け入れています。そうなんですが、現実的には中銀が、ＥＴＦや外債買い資産市場に働きかけることが信用乗数を上昇させる唯一の手段と思ってます。

posted at 15:47:07

@gion_mkt 全部含みますね。非伝統的金融緩和で信用乗数に働きかけることもできます。

posted at 15:16:17

暇な時、誰だか推測してみよっとw RT @gion_mkt 昼間にツイートしたこのお話、六本木のG社とみるのが自然なんだろうが、そこがフェイクだったりして。 http://bit.ly/clK6yF なお、高校は白川日銀総裁の母校の可能性(3番目のスレの161より)。

posted at 08:43:51

なるほどです。 RT @gion_mkt: リテールが良かったですから。 RT なるほど。ありがとうございます。 RT @gion_mkt: Long Bond先物の往って来いにはワロタ

posted at 21:38:44

なるほど。ありがとうございます。 RT @gion_mkt: Long Bond先物の往って来いにはワロタ

posted at 21:37:03

確かに。 RT @gion_mkt: 今日の西岡さんのimbalanceの解説も良かった。今日のモーサテはクオリティ的に高く、見ていてよかったという気分になった。普段そんなことはほとんどないんだが。

posted at 06:41:11

議長、副議長全員賛成なら他の投票メンバー賛同しますね普通。明確な反対票はホーニグのみですね現状。ダドリーは04年の利上げの時GSで、利上げしないって最後まで予測していたのを思い出します。政策論としてリフレ派に近い僕は賛同しますけどね。 RT @gion_mkt: 本当にやるのか

posted at 04:32:16

雇用統計いろいろ議論の余地あるけど失業率下げるためにQE2やるって路線ですが、10%超えていた09年中ば追加緩和せず。そして循環的に普通緩和しない局面で、FEDは追加緩和しそうってこと。 RT @gion_mkt: 9月雇用統計ポイント http://fc2.in/cuOGLf

posted at 04:10:13

完全なデカップリングは無理でしょう。でも米国がしぶとく回復するなら、中国主導の世界景気再加速はあると思います。QT @gion_mkt: 先進国は景気踊り場的な状況なのだと思いますが、中国などを見ると再加速しているイメージ。今回はデカップリングが成立するとお考えでしょうか？

posted at 16:57:46

まあFEDが緩和するような状況だと局面は異なるでしょうね。 RT @gion_mkt: この論議、溝口テイラー介入の時には実際通用したらしいのですが、今はどうなのでしょうか？米国もそこまで余裕はないと思います。@日本はデフレなのに円独歩高はきつい。円高止めるくらいなら問題なし

posted at 21:51:51

このように市場の現実を知る人の言葉を理解して不毛な議論はやめましょう。為替介入という非伝統的な金融緩和が実現したんだからそれがすべて。　RT @gion_mkt: 本日のドラめもんさん期待通り某経済クオリティペーパーの「吸収」に言及 http://bit.ly/brSKzZ

posted at 08:05:13

@gion_mkt 上海と北京のエアコンは、香港ほどじゃなかったかな？でも、上海は8月40度までいく暑さだったそうです（日本があれだけ暑かったわけで）。この気温変動も、8月の数字の評価を難しくします。

posted at 21:58:12

@gion_mkt 8月の数字（不動産）の評価もいろいろでしたね。融資抑制に対する政府の姿勢緩和が背景にあるとか、単に9,10月の不動産シーズンを前に一時的な増加とか。。IPへの評価もまちまちで、その結果金融政策の予想もいろいろ。正直どれが正しいのか悩みます。

posted at 21:55:30

@gion_mkt 対照的に、中国政府は不動産規制のネガティブ要因を見始め、景気抑制を中立に戻すので、市場の政府への懸念が和らぐみたいな話も。。正直いろんな見方があって整理しきれていませんが、これからよく考えたいと思います。

posted at 21:36:52

@gion_mkt 北京は4ヶ月ぶり上海は2年ぶりでした。これらの都市部の建設はさすがに一服した感じですが、交通網と物流の整備が整ったため、多くの地方都市で「都市化」の名の下に建設ブームは続いているという話聞きました。なので政府はそれを警戒して景気抑制続けるという話が一つ。

posted at 21:34:50

@gion_mkt 　ISM non-Mfgは、そもそも先月改善してましたし、エコノミスト予想が楽観的過ぎた面ありますね。ISM Mfgがだましじゃなければ、米債バブルの調整は続くと思います。

posted at 09:46:08

ＪＧＢバブルはあっさり終わりましたが、米債バブルの調整は続くと思います。昨晩の雇用統計について、日経新聞よりこちらの方が分かり易く的確な評価・分析。RT @gion_mkt: [金融市場Watch Weblog] 8月雇用統計ポイント http://fc2.in/c6HT7U

posted at 08:19:40

そう思います。 RT @RSB30: 舞踏会もおひらきですね。一旦。株とクレジット来い！！ RT @雇用統計本日のレポート通りの展開。レポート「米国経済への過度な懸念～ 和らぎ始めた～」 http://bit.ly/c5blKp RT @gion_mkt: バーナンキさんの悪乗り

posted at 22:40:25

雇用統計本日のレポート通りの展開。レポート「米国経済への過度な懸念～和らぎ始めた～」 http://bit.ly/c5blKp RT @gion_mkt: バーナンキさんの悪乗りに一緒になって騒いでいた人たちの酔い覚めはかなりきついなあ。10Y 2.76% 30Y 3.86%

posted at 22:27:43

深尾さんには同意しても、これには同意しません。RT @eurodollari: 合成の誤謬 RT @gion_mkt: これも同意。「世界経済は財政緊縮の影響で減速へ-金融緩和競争が世界経済を不安定化させるリスクも-」 http://bit.ly/amsKIe

posted at 15:52:22

「止められない」とは言い切れませんが、為替レートに働きかけないと現実的に脱デフレは起こらない。基本同意。日銀だけでなく、政治が動かないとダメ。RT @gion_mkt: 回覧。深尾氏「日銀だけではデフレを止められない」 http://bit.ly/b2zmjL

posted at 13:47:17

酷すぎますね。 RT @gion_mkt: いい加減学部各位にいたってはこの人の処遇を何とかしてもらいたいものですな。もはや経済学者とは言いがたい。『浜矩子トンデモ発言 「音楽ネット配信で人類滅亡」』 http://bit.ly/aLxPGT

posted at 20:51:36

制度要因による年金資金の流入は、トレジャリーの世界ではやっているみたいですね。やっぱバブルかなと。すいません個人的見通しのバイアス強くて。QT @gion_mkt: 超長期ゾーンの金利を押し下げている、年金などの長期資金の流入が主因ではないかとの指摘を頂きました。

posted at 22:24:51

@gion_mkt その経路の金利上昇ですか。サブサブシナリオですね僕は。

posted at 17:41:38

そっかぁ。僕だけメインシナリオにしているのかww RT @gion_mkt: 市場をみている立場としてはサブシナリオ、つまりドル金利の上昇も考えなくてはいかんわけで。リファイだって相当あるでしょ。

posted at 17:32:08

@gion_mkt ヘッジある程度しています。僕もそういう企業のお客様にお会いすることありましたが、ヘッジがゼロコストでできるわけがないので限界がありますよね。月曜日の日経３面に、野村の試算がありましたが、１０年前と比較してインパクトは小さくなっているとしても全体ではマイナス。

posted at 13:23:53

輸出企業全体では明らかにマイナスですね。QT @gion_mkt: 輸出企業のインボイス通貨において円建てが大きなシェアをで、介入＝輸出企業にメリットとは言い切れ無い。逆に介入はドル建て決済が多い輸入企業にデメリットになる可能性もある。 http://bit.ly/dyhBRj

posted at 13:04:50

@gion_mkt 　２０１０年の住宅指標は確かに弱すぎますね。でも住宅価格が更に下落しなきゃ米国はデフレにならんでしょう。帰属家賃はＣＰＩ上影響大きいですが、これテクニカルな影響というか、計算っていい加減な部分もあるので。あとモノはインフレ起きてますしね２００３年と違って。

posted at 16:51:30

@gion_mkt 　そうですねぇ。潜在成長率低下の議論は２００７年頃ＦＲＢ内で活発でしたね。それはそうと、僕だけなんですかね米国がデフレに陥らないと楽観している人は。。祇園さんはどんな風に考えられているんですか？

posted at 16:40:57

@gion_mkt 潜在成長率の低下はほとんど心配していません。人口増も一因ですね。ただ高齢化の影響で労働力人口の伸びは低下し潜在成長率に影響を及ぼしますが、その分析・計算を自分でやっていないのでやや不安です。それとは別に、生産性の伸びなんて簡単に変らないと考えています。

posted at 16:28:19

僕は「一旦」も向かわないのかなとww RT @cyoubei: シティバンク銀行の尾川眞樹さん曰く、一旦ドル安に向かうも、2〜3週間で87円〜88円とか・・・ RT @ 最近英語読まなくなっている。thanks祇園さん。・・・以下省略 RT @gion_mkt:

posted at 07:35:15

最近英語読まなくなっている。thanks祇園さん。ＦＥＤのバランスシート構成を変え規模を維持する方針。追加緩和ではなく時間軸効果を強化する意図。金利低下、ドル安進行は今日のイベントで最後でないかと思う。RT @gion_mkt: http://fc2.in/d9eMC0 #fc2

posted at 04:27:44

ご指摘の問題、広義の金融政策で対処可能かと。竹森新著に２年前のＦＲＢの対応の秀逸な解説ありで、中央銀行の能動的対応の解決能力を僕は再確信。クルーグマン+ベンは基本日銀をバカにしてますよ。 @swmemo: 同意 @gion_mkt クルーグマン的流動性選好理論→バンキングシステム

posted at 14:57:06

祇園さんは夜中まで働いているのに僕は。。来週のISMは横ばいかな。RT @gion_mkt: [金融市場Watch Weblog] New Post: 米国Q2GDP～個人消費は息切れ・設備投資は好調 http://fc2.in/bUPCMq #fc2

posted at 00:12:55

@gion_mkt 　同じです。遅行指標のエコノミストが揃って下方修正＝陰の極。

posted at 19:18:39

個人的には17番が重要かと。僕は勝手に意訳してますが。RT @gion_mkt: [金融市場Watch Weblog] New Post: 17の強気材料 http://fc2.in/ddT4c5 #fc2

posted at 19:04:28