「STARTUP DB」さんに取材いただきました！
今から大きく変わる日本のベンチャーファイナンスのトレンドについての考えや、スタートアップについて世間でよく誤解されていることなどについて話しました。
https://media.startup-db.com/interview/femtopartners-isozaki…
posted at 11:11:48
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2019年07月10日(水)1 tweetsource
2019年07月09日(火)1 tweetsource
今週の週刊isologue。5月の上場が1件だけだったので、遅ればせながら「令和初」の「上場前後の資本政策」シリーズです。
今回の目玉は、なんと言ってもSansanですが、他にも「ん？」というところもあり、今週・来週で検討してまいります。
https://note.mu/isologue/n/n6475cd934e30…
posted at 12:56:27
2019年07月02日(火)1 tweetsource
独立系のみならず、CVCや銀行系VCなどの投資担当者にも、生み出されたキャピタルゲインの一部を還元するインセンティブを導入する必要性があることと、その手法について考えました。
https://note.mu/isologue/n/ncf12e17d7c4c?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 10:18:24
2019年06月28日(金)4 tweetssource
うち（フェムト）の投資先3社（プレイド、クラウドクレジット、ウェルモ）の資本政策について、NewsPicksさんで記事にしていただきました。
大きく成長してるスタートアップの生々しい資本政策の話って、ありそうで、さほどないと思いますので、参考になれば幸いです！
https://newspicks.com/news/4002357/body/…
posted at 12:35:14
@orcaella_jurist でも、関係者でNKを作って、みんなで「よしやるぞ！」と決めた瞬間に「GPとなる権利がNK内に発生する」という考えは、エモくてw好きです。それはファンド期間を通じ億円単位の管理報酬がいただける、銀行印なんかよりはよほど価値がある権利のはずでもあります。
posted at 06:20:32
@orcaella_jurist それがアカンというなら、NKの組合員の一人が例えば「信託財産用の口座の銀行印」（5千円）をNKに現物出資して、それを信託するのならより確実かな、と。（それは「財産」だけど金商法2条2項5号の「金銭等」には該当しないし、実態としても何かの潜脱といったことにはならないのではと思っております）
posted at 06:08:59
@orcaella_jurist ご購入ありがとうございます。<(_ _)>
私も「GPになる権利」が信託財産となりうるのか、に興味があるのですが、信託法の本を拝見すると、将来キャッシュを生む権利などもなりうる、としているので、アリなのかな、と。
posted at 06:03:57
2019年06月26日(水)1 tweetsource
新しいGPスキーム案の契約書イメージ。
これ、独立系だけじゃなく、CVCや金融系など、法人でVCをやってらっしゃる既存のところにも応用できそうなので、マクロ的に超スゴいインパクトがある気がしてきました。
https://note.mu/isologue/n/n8aa8d8ec9f18?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 09:32:50
2019年06月19日(水)1 tweetsource
ついに「日本のベンチャーキャピタルGPの最終進化系か」というストラクチャーを思いつきました、という話。まだ検討過程ですが、超使いやすそうだし、行けそうな予感がします。
https://note.mu/isologue/n/n0aaa3ee81311?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 14:26:23
2019年06月14日(金)1 tweetsource
@s1kun さん@hbkr さんと（とりあえず別々の日ですが）、スタートアップのCxOのみなさん向けに、東京・大阪でゼミをやらせていただくことになりました。
（よろしかったら是非〜）
https://newspicks.com/news/3962883/body/…
posted at 19:19:57
2019年06月11日(火)1 tweetsource
VCのアソシエイト等のインセンティブ用スキームの改良版を先週からやってます。シンプルになって説明もしやすくなり、かなり使いやすくなったんじゃないかと。
人材育成/採用はVC業界の課題だと思いますので、何かヒントになれば幸いです。
https://note.mu/isologue/n/nd55d8f5f8405?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 12:51:13
2019年06月02日(日)1 tweetsource
@editoryokota @yukotyu 冷たい……😢ww
posted at 17:19:47
2019年06月01日(土)1 tweetsource
@editoryokota @yukotyu なかなか次の本が書き進め(始めw)られないので、ゴーストライター、是非やっていただきたい！
posted at 10:01:04
2019年05月31日(金)1 tweetsource
NewsPicks (backed by American Express) さんにインタビューいただいた内容が記事になりました。撮影してからものすごい寝癖だったことに気づきましたが、Photoshopマジックをしていただいて、多少はなんとかなっておりますw
https://newspicks.com/news/3911584/body/…
posted at 17:48:57
2019年05月21日(火)4 tweetssource
@moonlight_NTR もちろん弁護士さんにきっちりチェックしていただく必要がありますが、未上場会社については見れば見るほど普通の持株会となんら変わらないので、集団投資スキームとして刺される可能性は極めて低いのではないかと思いました。税務もVCと同じ。上場審査で引っかかる可能性はありますが、信託型SO文字数
posted at 16:15:43
@moonlight_NTR いえいえ〜 ご関心いただきましてどうもです！
posted at 11:51:29
@moonlight_NTR どうもです。
持株会は金商法第2条第2項第5号ニ→令第1条の3の3→定義府令でみなし有価証券から外れてますし、そもそも従業員が金を出さない(労務出資)と、法第2条第2項第5号本文の「金銭(等)を出資」の要件に該当しないのかな？とかの検討は前回に！ :-)
https://note.mu/isologue/n/n78a3c2415eaf?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 11:42:09
イメージがわくよう、具体的に規約案をドラフトしてみました。
これコストも超安そうだし、従来型持株会の実務の蓄積もあって安定感あるので、信託型SOの代替だけでなく、RSをまとめて管理する目的にも使える気もしてきました。
https://note.mu/isologue/n/ndb4ce6abcea8?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 11:26:36
2019年05月14日(火)1 tweetsource
「信託型ストックオプション」に対する「組合型リストリクテッドストック」。「従来の持株会と何が違うのか？」も含め、今回でだいたい、理屈が整理できた気がします。
https://note.mu/isologue/n/n78a3c2415eaf?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 12:13:36
2019年05月12日(日)1 tweetsource
すごい！ソフトバンクがユニコーン創出数で世界第3位、そしてvaluation累計ではなんと世界一になったという記事。
（一発数百Mドル以上投資するので、定義上、投資した企業が自動的に全部ユニコーンになる、というマジックかもですが:-）
https://www.cbinsights.com/research/best-venture-capital-unicorn-spotters-2/…
posted at 08:43:04
2019年04月23日(火)1 tweetsource
「信託型ストックオプション」に対して「組合型リストリクテッドストック」とネーミングしてみましたw
あらゆる面でこちらの方がいい気がしますが、何か落とし穴があるでしょうか。
https://note.mu/isologue/n/nacebf087fc58?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 11:39:15
2019年04月20日(土)1 tweetsource
（スタートアップの資金調達も同じですね。） https://twitter.com/yukawasa/status/1119523991595573249…
posted at 18:30:19
2019年04月18日(木)1 tweetsource
@takaki_ishii 実は「従業員持株会」も民法上の組合を使ったインセンティブスキームなのですが、通常の持株会が、従業員が時価で株式を買付ける仕組みなのに対し、従業員がお金を出さずに株式が付与される仕組みが作れるのではと考えておりますので、次回にご期待ください〜<(_ _)>
posted at 18:33:30
2019年04月16日(火)1 tweetsource
信託型ストックオプションが一部で流行ってますが、（私はリンク先に書いた通り、そもそもスタートアップのインセンティブとしては疑問があるのですが）もしどうしてもそれをやるなら、もっと安くてシンプルな方法があるのでは？という話です。
https://note.mu/isologue/n/nac2017648a18…
posted at 12:20:47
2019年04月04日(木)1 tweetsource
トレタnowの予約体験。これが普及した未来、想像してみるとすごい。（というか「これが当たり前」になるべき。）
https://www.facebook.com/100001928197126/posts/2563539403720308?sfns=mo…
posted at 11:34:52
2019年04月02日(火)3 tweetssource
@f1at 「おお！令和！ちょうどキリが良い！」と一瞬思いましたが、よく考えたら、まだ令和でもなかったし、令和10年の終わりは12月だし、何もキリが良くなかった…w…ですが、今後ともよろしくお願いいたします。<(_ _)>
posted at 10:33:24
@f1at ありがとうございます。<(_ _)>
我ながら「あれっ？そんな長期間やってたっけ？」って感じです…w
posted at 10:15:29
おかげさまで週刊isologueを2009年4月から始めて満10周年。
みなさま、ご愛読誠にありがとうございます。<(_ _)>
今回は、「上場直前に信託に1円で株式割当てて安定株主対策するなんて、アリなんですね〜」の巻。
https://note.mu/isologue/n/n4b40742c55fe…
posted at 10:11:22
2019年03月27日(水)1 tweetsource
@ktaro_h こちらこそ、重ね重ねありがとうございました！
posted at 06:45:34
2019年03月26日(火)4 tweetssource
posted at 22:45:56
@itokin @ktaro_h どうもです。昨年まで息子(バイト)がお世話になっておりまして<(_ _)>
posted at 22:40:59
ありがとうございます！「第6節」見落としてました！おかげさまでスッキリしました！<(_ _)> https://twitter.com/ktaro_h/status/1110396288791531521…
posted at 22:12:12
「磯崎さんのメルマガって時々『これ、オレを含む10人くらいにしかニーズ無いんじゃないの？』って回がありますよね？」と言っていただくことがありますがw、これもそんなマニアックなシリーズでした。
https://note.mu/isologue/n/nca08dfcd91df?magazine_key=mc0216d717d10…
posted at 10:12:49
2019年03月06日(水)1 tweetsource
Googleの飲食店の検索とトレタの予約台帳がダイレクトに繋がることになりました。
（例えばベトナムなら）「フォー」とGoogleに入れて店を探す方が圧倒的に使いやすいし、ちゃんと美味しい店も出てきますので、インバウンド客にもGoogleは便利かもです。
https://note.mu/hitoshi/n/na46470783898…
posted at 19:37:26
2019年03月05日(火)2 tweetssource
ブログ「isologue」（最近はメルマガのご紹介くらいしか書いてなかったですが）、そういえば昨日、15周年でした。いろんな方にいろいろお世話になっております。ありがとうございます！<(_ _)>
http://www.tez.com/blog/
posted at 11:44:56
これは！
今まで、いろんなドラマやアニメのオタクの皆様の行為を拝見してきましたが、これは最高。すごすぎる。泣いた。
https://toyokeizai.net/articles/-/268697…
posted at 06:16:20
2019年02月06日(水)1 tweetsource
個人に比べて圧倒的にシンプルだと思ってたVCファンドの法人GPの税務も、株式売却と消費税が入ると、とたんにややこしくなって見通しが立ちづらいので、この機会にきちんと考えを整理しはじめてみました。
https://note.mu/isologue/n/n05a523aa1337…
posted at 12:10:27
2018年12月31日(月)2 tweetssource
若いwwww https://twitter.com/kogure/status/1079637513533190144…
posted at 18:56:00
財務関連で学んだことをまとめました
@atsuokshr0925 @mikupaccho @shibataism @KessanMaster @isologue #voicy
ありがとうございました！
● スタートアップの資金調達
● 種類株による資金調達
● ROICと資本構成
● 株式市場マザーズの課題
● メルカリとラクスルの上場
https://note.mu/ymiyazawa/n/n01aabc8faf1d…
Retweeted by Tetsuya Isozaki
retweeted at 10:06:41
2018年12月24日(月)1 tweetsource
@isologue
「起業のファイナンス」を改めて開いています。面白いなぁ。
事例紹介は温度感ありながら、制度的な説明は平易な言葉で網羅的。という不思議な本。
読んでると色んなことが繋がる印象。
Retweeted by Tetsuya Isozaki
retweeted at 08:52:10
2018年12月20日(木)2 tweetssource
取締役選任権をどこで定義するか。日本のスタートアップの実務でも要注目かも。
https://www.facebook.com/1553515053/posts/10217172395932675/… https://twitter.com/osugi1967/status/1075518460698882048…
posted at 22:55:13
Takuji Hashizume@takujihashizume
M&Aの全ての過程をリアルタイムに見つめていた世代なのに、知らないことだらけでした。SBの閉鎖登記簿を取得するだけでも600円＋交通費がかかるところ、@isologue 先生が確認の上解説までしてくださっていてお得な記事。＞ 週刊isologue（第506号）ソフトバンク上場（その２） https://note.mu/isologue/n/n1c334ea0b616…
Retweeted by Tetsuya Isozaki
retweeted at 12:59:27
2018年12月19日(水)2 tweetssource
これはすごい。
https://www.facebook.com/100001939652950/posts/2324687474272552/…
posted at 14:19:42
1/ あくまで個人的な意見だけど、最近日本で流行っているらしい「信託活用型ストックオプション」というのは、とんでもない方法で、今すぐに規制されるべきだと思っています。
Retweeted by Tetsuya Isozaki
retweeted at 03:54:01
2018年12月13日(木)1 tweetsource
「10兆円持ってる金融機関に1000億円渡してもさほど使わないけど、スタートアップ100社に10億円ずつ渡すとほぼ使うので、お金持ってるところからスタートアップにお金が流れる仕組みを作ると、景気がよくなってイノベーションも進む」というのがベンチャーファイナンスです。 https://twitter.com/kensuu/status/1073079452937023488…
posted at 21:22:20
2018年12月11日(火)2 tweetssource
ソフトバンク上場、だいたいわかった気になってましたが、さすが「ファイナンスのデパート」だけあって、深掘りするといろいろ発見があって面白い。
来週も登記簿（ボーダフォン買収の優先株の痕跡も残ってたりする）あたりを掘ってみます。
https://note.mu/isologue/n/n998f98c76bc1…
posted at 12:06:19
フェムト投資先のトレタが、NTTドコモさんから30億円出資いただいて資本業務提携を行いました。
不肖私めも、引き続き社外取締役として株主として関わらせていただきます。今後ともトレタをよろしくお願いいたします。<(_ _)>
https://corp.toreta.in/news/2018-12-10m/…
posted at 11:33:25
2018年11月27日(火)1 tweetsource
ゴーン氏の報酬の件、いろんな憶測が飛び交ってますが、まずは元データを整理してみました。
https://note.mu/isologue/n/n76e5155dd4ba…
posted at 09:23:10
2018年11月24日(土)2 tweetssource
ふつうに横に座らせればよかったんじゃないかと。 https://twitter.com/jawayjaway/status/1066286840636833793…
posted at 20:20:52
祝ゴルゴ50周年。
でも後ろに人座らせたらアカン……。
（出所：ビッグコミック2018 12.10号） https://pic.twitter.com/aYb4G8g8LA
posted at 19:04:37
